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上中下游利润分配结构有所优化，信号积极。而从利润的上中下游分配上，我们也看到了较为积极的信号，即下游的利润占比显著提升。2017-2018年，伴随PPI的显著回升，整体工业企业利润持续向中上游企业进行集中，但价格并未顺利传导至下游，这对于下游企业而言挤压严重，整体工业企业利润分配结构有所失衡。而从图7看，2019年一季度，下游行业利润占比回到52.8%，这与17-18年的不到50%的占比形成了鲜明对比，整体也更靠近2016年的水平，结构更趋于合理。尽管伴随PPI的快速下降，整体工业企业利润的“蛋糕”变小了，但我们认为目前的利润分配结构若可持续，将有助于整体工业企业盈利更为健康地修复，是较为积极的结构性信号，而目前的趋势结构也印证了我们年初对企业盈利结构的判断（见《宏观经济每周聚焦：2018年经济数据全景透视——“四大变化”，有积极也有隐忧》（2019-1-22））。

2011年，亚马逊依然对中国市场信心满满。在2011年10月启用昆山运营中心，这是亚马逊在中国的第十个运营中心，面积逾12万平方米。届时，中国运营中心总面积超过40万平米。亚马逊在中国坚持走B2C路线，不断加大在中国仓储物流建设，“当日达”服务成为其重要优势。

报告强调，当前，中国仍实施常态货币政策，法定准备金率是使用的主要政策工具之一。虽然中国人民银行资产规模增长放缓甚至可能下降，但降准放松了流动性约束，增大了货币创造能力，与国外央行量化宽松结束后一度进行的“缩表”有本质区别。因此，不能简单套用国际经验通过央行资产负债表规模来判断货币政策取向，短期要看超额准备金率的变化，长期关键要看法定准备金率对银行货币创造能力约束的变化。

香港警队数月以来承受着巨大压力。他们每天背着30多磅重的装备在香港闷热的街头与暴徒周旋，吃饭没准点，只能在街头匆匆扒拉两口快餐，累了就睡马路、坑渠边，拿塑料路障、纸皮箱当枕头……这便是香港警察最近的“日常”。但令人愤慨的是，暴徒们突破人性底线，用极其残忍、惨无人道的手法对付香港警察。到目前为止，已经有超过200名警员受伤，其中一名警员手指被咬掉，多名警员严重烧伤，还有一名休班警员被伏击重伤。据不完全统计，这3个月来，一共有1700多名警务人员及其家属个人信息被非法曝露和传播。更有甚者，内外反华势力对他们口诛笔伐，污蔑他们“暴力执法”；反对派媒体和外国记者的摄像机镜头只拍警察与示威者对峙，却不拍暴徒袭警；警员子女不时在学校遭受霸凌。即便如此，香港警队依旧士气高昂，无怨无悔，意志坚定，严正执法。

国有控制权出让再次启动的中兴商业，此前一直是各路资本争相举牌的香饽饽。21世纪经济报道记者查询发现，2014年3月，拥有盾安环境（002011.SZ）和江南化工（002226.SZ）的盾安集团，其旗下的杭州如山创投先后通过集中竞价、大宗交易的方式，买入中兴商业共计2800万股，占总股本的10.04%，合计投入约3.4亿元。在杭州如山创投之前，浙江银泰也曾举牌中兴商业。

一是拥有超过13亿人口的庞大市场，中等收入群体不断扩大，孕育着消费升级的巨大潜力；二是拥有比较完整的产业体系，日益完备完善的基础设施；三是拥有比较丰富的人力资本，劳动力的比较优势仍然存在；四是目前宏观政策的空间和余地比较大，通胀水平比较低，财政赤字率也处于比较低的水平，政府的负债率也是处于合理区间，外汇储备仍然充足。