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阿里是个中央集权比较严重的公司（华为也是如此），所有的名将功臣都没有一块稳定的地盘可以长久据为已有，而是年复一年地被调往各处轮岗，优胜劣汰，十分残酷，但事实证明，这种制度非常有利于公司活力的提升，这种组织制度被称为“郡县制”，核心就是“不稳定”。腾讯的“诸侯制”我之前已经介绍过了，核心就是“稳定”，BG设置很稳定，领导很稳定，员工也比较稳定。这两种制度的优劣长期被互联网界讨论，我简单谈谈看法，在互联网流量红利尤其是移动互联网流量红利狂飙的时期，社交、游戏和电商领域发展都极为迅猛，好机会很多，双方员工都非常努力，这两种业务模式表现都非常好，但到了今天，互联网移动红利已经没有了，两个公司的主要业务都进入了平稳发展期，容易赚大钱的好活基本没有了，只剩下一些有风险的脏活累活，阿里这种不稳定的模式逼得各级管理层还有员工还得拼命折腾，但腾讯这种稳定的模式就容易让人松懈下来，公司的活力就会丧失。

具体来看，这328只券商FOF型产品中，最高收益率达到28.5%；收益率在10%以上的FOF型产品共有66只，297只产品收益率为正，业绩十分抢眼。不过，另有30只产品收益率为负，垫底的产品收益率为-27.1%，首尾相差缩小至55个百分点。

有两种对护城河的误解，第一，优秀的品牌，或者良好的无形资产就是护城河，其实这要因品类而异，例如给小孩子吃的高端奶粉，大家只愿意选择非常优秀的品牌，对不熟悉的品牌不太愿意尝试，因此这些高端奶粉的品牌就成了它们的强大的护城河，而有些品类，大家就没那么强的品牌忠诚度，哪个功能强大、哪个好用就用谁，例如电脑电视，当年品牌非常强大的方正、长城、长虹、康佳等已经一塌糊涂。当然无论哪个行业，优秀的品牌或者好的无形资产一定会加深企业的护城河，但是，很浅的护城河即使加深了，还是很浅。第二，优秀的管理层是护城河，其实优秀都是事后证明的，成王败寇，在一个护城河很深的企业里，平庸的管理层也能做得不错，而在护城河很浅的企业里，再优秀的管理层也无能为力。有些分析师见了公司管理层，觉得特别优秀，就要写推荐报告，其实先研究这家公司的护城河有多深，再写不迟。

前面我提到微信搜索如果做得好，是有可能颠覆百度的，这是一个千亿级别的生意，有可能是腾讯极好的一次进化的机会。我把这个意见说给腾讯一位做技术的大神级别的朋友听，说得兴高采烈，他说他非常赞同，但是，不可能，一是腾讯做过搜索，技术没过关，失败了，怕了，马化腾说不玩了，再重来一次，投入巨大，信心何来？二是还要组建一次强大的地推兼销售团队去卖广告，这活太脏太累，腾讯干不了，腾讯已经习惯躺着赚钱了，算了吧。说得我无言以对。一切都在变化，在腾讯重新生机勃勃的那一天，我相信还是会考虑我这个建议的。

逐梦新征程，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，“而立之年”的海南，乘着新时代的浩荡东风，定将以更加饱满坚毅的姿态，击楫争先、破浪前行，继续书写美丽中国的海南篇章。（参与采写：赵叶苹、罗江）责任编辑：孙剑嵩黄金行情分析：黄金操作策略：1、黄金1328附近做空，止损1332，目标看1325，破位看1320。

有游资人士也持相似观点，其认为有些次新股已经逐渐成为壳公司，重组预期明显。根据21世纪经济报道记者整理Wind数据分析，在2016-2018年登陆A股的745家非金融类企业中，确有部分公司已经成为借壳对象。比如近期东音股份（002793.SZ）公告称要进行重大资产重组，最终实现罗欣药业借壳上市。据了解，东音股份是一家2016年新上市的公司，此次卖壳主要是为了提高上市公司盈利能力和核心竞争力。