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浑水失手？有意思的是，浑水在第四次沽空报告中晒了此前的战绩，大有借此提升沽空报告威力的态势。据浑水介绍，其之前做空了14家中国公司，其中6家公司已被退市，1家公司已停牌近5年，2家公司后来被管理层溢价收购，2家公司股价下跌超过90%。上证报从浑水官网获悉，此前，浑水曾狙击过辉山乳业、好未来、敏华控股、东方纸业、奇峰国际等。

嘉宾王涵 | 兴业证券与金融研究院副院长，首席宏观经济分析师兴证国际金融控股有限公司首席经济学家中国科学技术大学理学学士，美国华盛顿（圣路易）大学理学硕士、博士。中国金融40人青年论坛会员，中国保险保障基金风险评估专家委员会，2011年加入兴业证券研究所。在此之前曾担任莫尼塔投资发展有限公司宏观经济学家、宏观经济副总监，德国耶拿大学博士后。

报告期内，阳光城资产总额为2446.72亿元，负债总额为2097.48亿元，其中预收款项为602.45亿元。截至上半年末，阳光城资产负债率为85.73%，比上年末资产负债率85.66%增长了0.07%。阳光城扣除预收账款的资产负债率同比减少5.91百分点，较2017年底减少5.73个百分点，净负债率同比减少50.86个百分点，较2017年底减少19.59个百分点公司上半年账面货币资金332.90亿元，经营性净现金流入32.76亿元。

　　研究中国过去的消费增长，其中最主要的其实是房地产和汽车两大消费，从而带来了轰轰烈烈的工业化。而房、车两大消费强劲增长的背后，在于两大巨大的新增需求：一个是人口红利，在顶峰时期中国每年会新增1000万劳动年龄人口；另一个是城市化，每年会有2000万农民进城，合计3000万的新增有效需求人口，与之相应，我们每年需要生产1500万套住房、3000万辆汽车，还不包括存量更新需求。

　　而财富效应的背后，对应的是居民举债行为的变化，从加杠杆转向去杠杆。　　从2015年开始，随着大幅降息、降低首付比例，以及棚改货币化安置等政策，中国居民开始了一场轰轰烈烈的举债加杠杆运动。2014年年末，居民部门总负债仅为25.7万亿元，到2017年末激增至45万亿元，3年内激增了75%。过去3年，居民贷款年增速高达20%，远高于同期企业贷款11%的年增速。

《每日经济新闻》记者通过梳理《报告》中的数据发现，2017年，中国内地亿万富豪总数增长17%，从318人增至373人，延续两位数增长态势。通过统计还可以发现，中国内地98%的亿万富豪是白手起家。相比之下，欧洲、中东和非洲为60%，美国为68%。